2 сентября 2025 года состоялся важный анонс: Россия, Китай и Монголия подписали меморандум о строительстве новых газопроводов, включая "Силу Сибири-2" и транзитный "Союз-Восток". Это событие было принято в СМИ как "сделка века", придавая ему огромную значимость.
Однако, всего через день после объявления, реакция инвесторов оказалась достаточно негативной. Акции Газпрома упали более чем на 3%, тогда как весь рынок снизился всего на 1%. Таким образом, падение акций Газпрома в три раза превышало общий рынок, подавая сигнал о нежелании инвесторов принимать это событие за радужное обещание.
Юридический парадокс и его последствия
Алексей Миллер, глава Газпрома, сообщил о подписании "юридически обязывающего меморандума". Формулировка звучит впечатляюще, но профессионалы в области права могли бы улыбнуться. Меморандум — это, по сути, план или намерение. Контракт же подразумевает обязательство. Соединение этих понятий вызвало недоумение: кого же на самом деле обязывает этот документ? Газпром, похоже, должен строить трубы и продавать газ по ценам, приемлемым для Китая, что рискует стать суровой реальностью.
Трижды "сделка века": история повторяется?
Но разговор о "сделке века" вызывает недоумение. За один век это название применялось уже трижды: впервые в 2014 году, затем в начале 2023 и теперь снова в 2025-м. Такое частое привлечение этого термина вызывает вопрос: насколько это правдоподобно? Это как если бы каждый год утверждали, что какой-то фильм лучший в истории кино — вскоре даже самые преданные зрители начнут сомневаться в этом.
За всей этой программой скрывается логика: Россия должна построить огромные газопроводы, потратив десятки миллиардов долларов, в то время как Китай получает газ по сниженному тарифу. На вопрос о долгосрочной прибыльности такого соглашения остаются открытыми, особенно учитывая опыт "Северных потоков", которые тоже изначально представили как успешный проект, но в итоге оказались экономическим бременем.
Инвесторы и реакция на январскую реализацию
- В ближайшие несколько лет дивидендов, скорее всего, не будет: все средства пойдут на строительство.
- Увеличение долговой нагрузки также риска растет.
- Неясность по поводу будущей цены газа ставит под сомнение всю модель.
- Окупятся ли вложения? Этот вопрос остается открытым.
В результате фондовый рынок воспринимает эту ситуацию не как праздник, а как предостережение: "держитесь подальше".
